作者：Hernanderz 監制：羅超
12月9日，有『瑜伽褲界愛馬仕』之稱的加拿大服飾品牌Lululemon發佈2022財年三季度財報。
數據顯示，三季度Lululemon凈營收同比增長28%至19億美元，三年復合增長率為27%。
過去一個季度Lululemon仍在延續門店擴張計劃，凈新開23家門店。
截止三季度末，Lululemon在全球范圍內共擁有623家門店。
乍一看，Lululemon業績表現相當不俗，前景也一片光明。
但從細分數據來看，Lululemon也有許多麻煩。
其中，三季度庫存達到17億件，同比增長近80%；毛利率、營業利潤率也較去年同期有所下滑，且均低於市場預期。
對於Lululemon來說，高端市場的品牌形象已經深入人心，也擁有了一批忠實擁躉。
但如何開拓新客源、擴大國際市場的份額，是下一個需要解決的難題。
從用戶畫像來看，Lululemon的客戶群一直相當固定：年齡在25-40歲之間，有一定經濟能力和消費品味，也有運動習慣的年輕女性。
雖然近年來不斷開拓男性市場，並推出更多非瑜伽類產品，但以年輕女性為主的用戶群並沒有改變。
不過過去這些年，Lululemon產品質量產生了不少質疑。
再考慮到較高的價格區間，很多消費者都對其性價比並不滿意。
最新數據顯示，Lululemon中國官網在售的爆款高腰瑜伽褲售價普遍在800元以上，美國官網的售價按匯率換算過來也接近750元。
相比市面上的其他品牌，Lululemon顯然不具備親民屬性。
如今業績遭遇天花板，自然跟核心用戶消費欲望下降，新用戶增長乏力有緊密聯系。
花旗的一份研報就指出，Lululemon的高庫存如果不能在短期內得到解決，恐怕會誘發更多後遺症，比如拉長回款周期，影響新門店的擴張等等。
因高端化成功，也受困於高端化，是Lululemon的真實寫照。
創始於1998年的Lululemon，一開始就紮根運動服飾這條賽道，但成立頭十年並沒有獲得太多關注。
直到2007年之後，強化了高端定位，並成功打造一批爆款，才讓Lululemon站穩腳跟。
但營收過於依賴北美市場，客戶群有限，一直是Lululemon的症結。
不過如今，Lululemon將海外增長目標寄托在中國市場身上，中國的新中產們已經成為Lululemon擺脫本土依賴症的希望。
數據顯示，截至目前Lululemon已經在中國開出91家門店，佈局的城市也逐漸從上海、北京等一線城市向珠海、佛山、廈門等二線城市遷移。
今年前三個季度凈增的49家門店中，有19家開在中國地區，比美國的13家和加拿大的3家加起來還要多。
數據顯示，中國新中產群體正在增長，全民健身意識也在加強，確實是Lululemon的掘金聖地。
但性價比依然是一個令普通消費者需要考慮的問題，中國市場能否成為Lululemon的新大本營，仍需時間進行檢驗。